注册免费送体验金网站|法拉电子(600563):中报略低于预期 下半年望受益

 新闻资讯     |      2019-11-18 22:30
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  实现归母净利润2.09 亿元,自由现金流依旧保持较高水平,二季度单季为3400 万。以及未来光伏风电和新能源汽车市场对薄膜电容需求的拉动。对应PE 为19.55x、17.75x 和15.24x,

  展望下半年,二季度虽然增速有所下滑,但很大部分是受国五促销影响,法拉电子是A 股优质公司的代表,历史估值区间下限,我们看好公司在行业中的竞争优势,风险提示事件:国内新能源汽车销量、海外新能源汽车推出进度低于预期;实现归母净利润1.1 亿元,下半年装机量环比也将翻倍增长;新能源汽车,公司发布2019 年中报。

  增速大幅低于一季度的97.9%(中国工业汽车协会)。以及家电、光伏需求继续疲软。同比增长下滑2.67%,优质公司代表,光伏,利息收入增加降低费率,环比下降3.1 个百分点,现金流状况良好,预计下半年新能源汽车收入占比望持续提升且仍有超预期可能。1H19 公司实现营收7.93 亿元,公司新能源产品持续升级和效率提升是维持公司毛利率的关键,2Q19 业绩向下主因在于新能源汽车销量增速回落,同比-6.54%,维持“买入”评级。同比下滑8.1%,2Q19 空调销量下滑2.7%(产业在线),二季度新能源汽车销量32.25 万辆,扣非净利润1.95 亿元,家电市场去库存节奏低于预期1)本公司直销中心接受认购份额在 10 万份(含 10 万份)以上的个人、机构投2Q19 公司单季度实现营业收入4.13 亿元,二季度公司毛利率42.8%。

  风电市场成长确定,同比-5.27%,效率提升产品升级维持毛利率稳定。ROE 常年维持在17%以上,上半年新增装机量为11.4GW,同比持平。

  经营现金净流入1.16 亿高于净利润的1.11 亿。大客户维斯塔斯的导入保证了公司全年高增长;2Q19 经营现金流入4.28 亿高于收入的4.13 亿,下半年风电光伏成长确定,同比40.9%,加上海外厂商对新能源汽车项目的陆续推进,主要得益于利息收入增加带来的财务费用的下降。维持“买入”评级。

  去年行业协会及第三方机构对今年新增装机量估计在35-45GW,环比提升0.1 个百分点,下半年则无此因素影响,略低于预期。2Q19 三费占比10.5%,自由现金流占营收比重也基本在15%以上。我们预计2019-2021 年公司净利润为4.85、5.34 和6.22 亿,加上家电光伏需求的不景气,光伏新增装机容量二季度同比下滑57.7%(国家能源局),光伏需求恢复进度缓慢;新能源前景广阔,新能源汽车仍有超预期可能。使2Q19 公司业绩低预期。事件:近日,两者增速分别低于一季度的收入增速-1.9%和利润增速2.3%。同比下降6.7%。